Page 39 - 2022-23年度總監月報八月號
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EPS、本益比、總體經濟成長率……等等。 加碼的蘋果股票，至今仍是小虧。報載巴菲
技術面則有許許多多，如：技術指標 (KD、 特子公司在第二季甚至帳面虧損為四百多億
RSI、DMI、MACD 等 )、K 棒的多空結構、 美金！
均線、趨勢線、道氏理論、波浪理論……等 或許讀者會認為，巴菲特或許年底前或
等。 明年開始會賺錢。這一點筆者從不否認，所
在股市的專業知識與技術，投資人最 以基本面的核心問題在於：一間公司賺錢，
常犯的錯誤為：誤以為公司的獲利能力一定 能持續多少年？以及要多久才能反映它的價
會在短時間上反映在股價上面。也就是說， 值？這一點是價值投資者永遠無法確認的事
信奉基本面者，有一定程度和股神巴菲特的 情。所以，巴菲特也曾經認賠殺出 IBM。
價值投資是有相關性的。但問題就在於：一 事實上，在金融市場，任何的投資方
間公司賺錢，能持續多少年？以及要多久才 法，都一定有可能賺錢或賠錢的機率出現。
能反映它的價值？
筆者舉三個例子，第一個例子：2000
年時台積電股價約為兩百元左右、聯電約
為一百元左右。在該年買進台積電者，後續
股價不只沒有再到兩百元，反而一路跌到
2008 年金融海嘯的三十幾元。必須一路抱
到 2015 之後，連配股配息算進去才能打平
開始獲利；該年買進聯電者，則至今都無法
打平。
第二個例子：今年 2022 年，在第一季
買進台積電或是航運三雄者，至今都沒辦法
賺錢，除非有雄厚的財力且做好資金控管的
前提下，用攤平的方式一路買一路買，才有
機會打平或小賺走人。
第三個例子：股神巴菲特今年第一季
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